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【世界独家】恒力石化一季度景气回归助力扭亏 聚酯新材料产能释放成最大看点 2023-04-29 17:35:02  来源:21世纪经济报道

4月27日晚间,民营石化巨头恒力石化(600346.SH)同步披露了一季报和年报。


(资料图片)

在原油成本抬升、全球需求疲软双重压制下,恒力石化在2022年下半年出现了罕见的亏损,但随即在今年一季度开始回暖。

年报显示,公司2022年实现营业收入2223.24亿元,同比增长12.31%,实现归属于上市公司股东的净利润23.18亿元,同比下降85.07%。

数据显示,公司三季度、四季度营收分别为512.0亿元和519.6亿元,季度归属股东净利分别为-19.3亿元和-37.6亿元。此番亏损也是自公司上市以来首次出现连续两个季度亏损。

不过,今年伊始,恒力业务的景气出现回升。财报显示,公司一季度营业收入达561.44亿元,实现归属股东净利10.20亿元,环比边际改善明显,但同比下降幅度仍达75.85%。

值得注意的是,恒力石化、东方盛虹(000301.SZ)、恒逸石化(000703.SZ)和荣盛石化(002493.SZ)四家民营炼化四巨头中,恒力石化是最快走出亏损沼泽的企业,其一季度净利在四家企业中排名第一。

恒力石化主要业务为石油炼化和包括聚酯新材料上下游(包括PX、PTA等产品)全产业链在内的石油化工,其终端材料被广泛应用于服饰,薄膜,工程塑料,降解新材料等,受全球经济和总需求影响较大。

年报显示,公司PTA产能达到1660万吨/年,是全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的 PTA 生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。

不过,年报中PTA业务也成为去年恒力石化业绩的拖累,其年度毛利率为-6.49%,同比减8.83个百分点,PTA产品销售亏损达到36.75亿元。

公司一季报、年报中均指出,行业历史上极端的高运行成本与低行业需求的双重因素,导致公司盈利能力阶段性承压。

对于一季报,恒力石化分析认为,1、2月份行业依然延续着“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力,叠加春节放假因素,行业复苏略低于预期,企业经营处于盈亏平衡的偏弱状态。但是进入到3月份以后,随着中央经济工作会议确立了坚持稳中求进的工作总基调,市场信心迅速提振,经济运行整体好转,行业需求快速触底反弹,有力支撑了公司今年一季度业绩环比大幅改善,公司3月份的单月盈利达到十亿元,业绩能力修复十分明显。

从市场观之,PTA上游产品PX已在今年一季度率先修复,其或助力恒力年初业绩回归。

据华创证券分析,受调油需求回升及海外短流程装置关停影响,PX供给端出现较大下滑,带动芳烃景气快速上行,一季度PX利润回归明显。

不过,业内分析依然认为,石油炼化企业整体景气水平依然有待进一步恢复。

“石化产业链还是受到了整个全球经济疲弱需求不振的影响,”某化工巨头相关负责人向记者表示:“从一季度的情况来看,下游整体复苏的节奏还是偏慢,整体需求都没有复苏,所以产品端很难提价。2023年仍然是行业比较艰难的一年。”

宏源期货近日也指出,截至4月中旬,PTA需求端对价格非常敏感,成本高企无法传导至下游。4月中旬PTA社会库存为289.7万吨,较前一周增加9.9万吨。环比增速为0.29%,较前两周的高增长仍有加快,说明累库的进程在加速。虽有大型装置停车,但需求端的乏力更是紧要。

乐观的是,市场同样关注恒力石化在新材料产能布局方面的进展,其将在今年下半年集中进入收获期。

按计划,恒力石化2023年将有包括160万吨/年高性能树脂及新材料项目(包括含20万吨电池级DMC、30万吨ABS及26万吨PC等)、恒力化工新材料配套项目(含30 万吨己二酸)、60 万吨BDO及配套项目预计于年中逐步投产,预计将给公司带来新的成长点。

(文章来源:21世纪经济报道)

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