当地时间9月5日深夜，大众集团监事会最终同意保时捷品牌的首次公开募股计划。根据大众集团的预估，保时捷品牌的估值将达到600亿至800亿欧元，保时捷的独立上市计划也将成为欧洲有史以来最大规模的IPO。

保时捷公司在当夜的新闻稿中表示，经过大众集团董事会和监事会的共同决定，保时捷计划于9月底或10月初在德国法兰克福交易所进行首次公开募股，具体时间则视资本市场情况而定，但应在今年年底之前完成IPO目标。

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保时捷品牌首席执行官、同时兼任大众集团首席执行官的奥博穆(Oliver Blume)表示：“我们非常欢迎大众集团监事会的积极决定，这对保时捷来说是一个历史性的时刻。我们相信，作为世界上最成功的跑车制造商之一，首次公开募股将为我们打开新的篇章，并能够拥有更大的独立性。我们将有机会继续施行我们的战略。”

大众集团的首席财务官Arno Antlitz同样对保时捷的IPO计划持积极态度并表示：“保时捷公司的IPO将为大众汽车的转型带来明显的推动力”。

根据大众与保时捷的计划，IPO过程中大众集团将对外出售最多 25% 的保时捷公司优先股。大众方面希望能够通过IPO获得150亿至200亿欧元的新鲜资金，其中一半将用于特别派息回馈股东——尤其是集团最大股东保时捷-皮耶希家族。对于已经丧失了保时捷品牌管理权的保时捷-皮耶希家族而言，重新大量购入保时捷公司优先股以部分掌握家族老字号企业的决策权是长久目标。至于剩余近百亿欧元的收入，大众集团将投入电池技术和车载软件的研发。

事实上，大众集团希望通过保时捷品牌IPO回笼资金、大股东保时捷-皮耶希家族希望借此夺回家族企业的双赢计划存在已久。

今年2月24日，大众集团首次对外宣布了保时捷IPO计划。但由于当日俄乌冲突的爆发以及随之而来的能源价格暴涨推动的全球通胀潮迫使全球各大央行开启加息潮，在货币政策全面收紧的大趋势下欧美各国股市均出现大幅度下跌。

尤其是在深受天然气危机冲击的法兰克福证交所，大规模IPO需要面对更大的不确定性。一般而言，投资银行和券商在保荐和承销IPO计划时均使用波动率指数VIX来衡量市场不确定性。20%至25%以下的波动率被视为适合IPO，目前法兰克福股市波动率高达29%——这也是保时捷公告之中特意提及IPO时间节点“视市场情况而定”的原因。

外界普遍估计，600亿欧元的估值下限是决定IPO计划能否最终成行的硬指标。

2018年9月，大众集团就曾经计划对旗下的传拓集团(Traton)进行IPO，但在市场情况不确定的情况下Traton在等待一年之后方才最终独立上市。

（文章来源：21世纪经济报道）

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