继上次美联储加息致利率达22年来最高后，北京时间21日凌晨，美联储宣布暂停加息!那降息通道何时开启?

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加息脚步暂缓

为期两天的议息会议结束后，美联储宣布暂停加息，维持联邦基金利率目标区间5.25%-5.5%不变。

美联储利率决议公布后，美股三大指数短线跳水，截至发稿，道指涨幅收窄至0.3%，纳指跌0.41%，标普500指数跌0.11%。

美联储主席鲍威尔在当天的新闻发布会上表示，将通胀率降低到2%还有很长的路要走，长期通胀预期仍然保持良好的锚定状态，通胀自去年年中以来已经有所缓和，美联储致力于实现和维持足够限制性的政策，使通货膨胀率随着时间的推移降至2%。

四季度还加息吗?

美国劳工部数据显示，美国8月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.7%，涨幅较7月扩大0.5个百分点;核心CPI同比上涨4.3%，仍远高于2%的长期目标。这是美国CPI同比增速连续第二个月反弹，并创下14个月来最大的环比涨幅。

德邦证券首席经济学家芦哲分析，油价上涨和低基数推升8月CPI同比反弹，核心通胀同比延续下行，但非居住核心服务通胀再度反弹，或强化通胀黏性，美国CPI同比增速年内或难跌破3%。

现在美国CPI距离2%的目标依旧遥远，今年还加息吗?

中新经纬注意到，鲍威尔在当天的发布会中强调，将会逐次召开会议做出决策，如果情况合适会准备进一步提高利率;美联储的预测不是计划，政策会酌情调整;从未打算就任何降息的时间发出信号，在适当的时候会有降息的时机。

芦哲认为，短期看，大宗商品价格回升、美国汽车制造业工人罢工等均可能给通胀带来上行风险，或再度推升11月加息的概率。中长期看，来自能源、补库、供应链以及需求韧性下的通胀二次抬升的尾部风险意味着降息仍有距离，预计美联储难以在2024下半年之前开启降息。

财通证券宏观首席分析师陈兴认为，加息带来的金融机构资产账面亏损在降息前难以妥善解决，银行业危机并未结束。近期美联储流动性工具用量虽有回落，但仍处高位，现有风险更多聚集在中小银行和非银机构部门。随着限制性利率持续，仍有可能出现经济衰退的情况，届时或将被动降息。

中国央行下一步怎么走?

美联储利率决议公布前夕，中国央行年内第二次降准。

9月15日，央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

光大银行金融市场研究部宏观研究员周茂华表示，此次央行降准基本符合市场预期。主要是央行加大稳增长力度，提振市场对经济复苏信心，巩固经济回稳向好态势。

此外，临近9月末，国庆假期即将到来，市场流动性需求将同步上升，这也需要提供相应的资金支持，帮助市场跨越特殊时点的影响。

中国央行货币政策司司长邹澜20日表示，货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间。人民银行将继续精准有力实施好稳健的货币政策，加强逆周期调节和政策储备，以高质量金融服务助力高质量发展。

汇率方面，邹澜表示，人民币对美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部，还应该综合全面看待，更加关注人民币对一篮子货币汇率的变化。下一阶段，人民银行、外汇局将以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，立足长远、发轫当前、综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

周茂华分析，国内政策空间仍充足，但短期再度降准降息门槛抬升了，主要是经济呈现回稳向好态势，央行接连发力，政策效果正逐步释放，需要保持一定耐心和定力，同时，过度宽松政策可能存在潜在风险。

关键词： 美联储 汇率 美国 政策