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警惕资金面收紧风险 债市转熊言之过早 2023-08-29 15:52:12  来源:上海证券报·中国证券网


(资料图)

在政策利好股市背景下,近两日债券市场有所回调。业内人士认为,这更多是政策密集落地下的情绪冲击,而非债券定价的转变。

蜂巢基金表示,从历史数据来看,2008年以来3次印花税下调,10年期国债收益率有2次整体下行,有1次出现小幅上行,相关度整体不高。同样的情况,印花税下调对股市短期内有一定提振效应,但中期未能改变市场趋势,因此无需过分解读印花税对债市的影响,核心关注点还是回归到宏观经济及市场信心的修复情况。

不过临近月末,资金面有收紧趋势,多位机构人士提醒应适当降低杠杆率。截至发稿,沪、深交易所国债回购利率尾盘下行,GC001利率收盘报2.260%,其早盘最高报2.610%;R-001利率报2.235%,其早盘最高报2.595%。

“资金面收敛带来同业存单利率上行,因此短期可适度考虑配置同业存单持有到期。”一位银行理财投资经理说。

蜂巢基金认为,短期内政策可能还会继续落地,但对债券的边际影响将逐渐减小,债券大幅回调后依然是买点。从资金面上看,央行近日对流动性较为呵护,资金面预计不会继续收紧。而数据方面,地产销售继续偏弱,制造业多数行业仍在去库过程当中,此时利率的抬升显然不利于各主体加杠杆,与稳增长背道而驰,各领域的风险化解也需要低利率环境。在机构负债充足、货币宽松的大背景下,债市转熊言之过早。

(文章来源:上海证券报·中国证券网)

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