金鹰基金陈颖在节目上表示，人工智能虽然市场热度很高，但是还有几个方面需要我们去验证和观察，包括商用的可能性以及国内法律监管层面的情况。

以下为文字精华：

(资料图片仅供参考)

提问：电子板块里的消费电子和半导体，您怎么看？

陈颖：半导体是比较热门的一个细分行业。除了国产替代带来独特的成长性机会外，半导体也有它自身的产业周期，它的产业周期更多和消费电子的产业周期是协同的。

总体看，电子行业整体的周期，我们认为可能还没有到向上反转的阶段。

目前市场普遍预期，今年三四季度消费电子产业的库存能够减低，向上周期可能在今年年底或者明年年初出现。

当然我们也会去结合国内外宏观经济的复苏力度，去综合判断，对这一结论做一点微调。

同时资本市场往往领先实体大概一个季度到两个季度，所以我们最近看市场对半导体的热情相对比较高，从3月份开始就很多人开始做半导体的抢跑行情。

我们也会开始关注这一领域的投资机会，但从产业角度看，目前看笔记本电脑、手机等消费电子的销量相对一般，我们也在等待相关的机会。

尽管我们也观察到AI技术对半导体的拉动，包括在手机上植入人工智能的模型等，目前看还太早，还需要等待产业落地的进展。苹果的MR产品也同样需要继续观察，看它明年量产的情况。所以，我们对电子板块和半导体板块，现阶段主要以产业调研和跟踪研究为主。

提问：下半年TMT行情怎么走？偏向人工智能还是信创还是半导体？

陈颖：上半年整个科技板块的涨幅是市场上最大的，不仅是某一个细分行业，包括计算机、传媒、通信、电子的涨幅都处于市场领先的地位。

科技板块出现革命性的技术和产品，一般会经历三个阶段：

第一个阶段我们认为更多的是一种炒预期炒主题的阶段;

第二个阶段是炒业务的进展，关注一些里程碑的事件，包括产品落地，用户数发展等，盈利情况在这个阶段不会被过度强调;

等到了第三个阶段，我们更多看业绩情况，收入情况和利润情况。

越是往后，越是大浪淘沙，第一阶段可能鱼龙混杂泥沙俱下，但到了后面，能跑出来的优质公司是越来越少的。

目前的市场，第一波炒预期的行情进行的比较充分了，后面市场的走向还相对不太明朗。人工智能虽然市场热度很高，但是还有几个方面需要我们去验证和观察：

第一个方面，目前国内AI大模型短期还难以看到商用的可能性。其中的原因既包括时间方面，也包括模型成熟度，算力方面的障碍等。

第二个方面，国内的法律监管层面会有一些疑问。目前人工智能大模型是完全新鲜的事物，在法律监管和政策法规方面都有不明朗的地方，具体的边界还需要划定。哪些产品可以做，哪些数据可以用，都需要观察。

我们后续会重点从这两个维度关注国内人工智能领域的发展。现阶段AI投资，我们认为会稍微慎重一点。因为通用的AI大模型出来后，将是一个划时代的产品，其会打破很多公司的长期护城河，市场将会有新格局。当然不破不立，旧的护城河被打破也未必是利空，相关公司可能在这其中找到新的发展方向，我们需要紧密关注。

所以总而言之，经过了前期几个月的大幅上涨，计算机、人工智能、消费电子等领域的投资，我们现阶段都会稍微慎重。

关键词：