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东方红资管周杨:军工行业正经历质变过程-观察 2023-06-25 08:45:03  来源:东方财富网

东方红资管周杨在节目上表示,他还看好军工行业和基建行业的投资机会,军工行业后续将有持续3-5年的高增长,很多产品将会放量。


(资料图片仅供参考)

以下为文字精华:

提问:您怎么看军工未来的发展和机会?

周杨首先我认为军工行业的价值在过去几年,以及未来几年,是有比较大的质的变化。

一方面是整个外部环境的不确定性大幅增加,包括过去两年的海外战争等等事件,全球不确定性增加了几个维度。不管战争会不会发生,考虑到备战需求和国防安全需求,我认为发展国防军工是非常重要和非常有必要的。

另外一方面,我认制造业的供给能力发生很大的变化,军工领域更是这样,以前很多东西造不出来,现在可以造得出来了。

安全需求叠加供给能力上升,共同造就了这是个幸运的行业。行业将有持续3-5年的高增长,很多产品将会放量,这也是制造业的核心逻辑。

军工行业有一个特点,就是相对很多行业,它的竞争壁垒比较稳固。因为军工行业内很多产品的供给或者核心生产商,往往就一两家公司,并且竞争格局不太会发生变化。同时由于市场此前对于军工企业掺杂着一些观点,比如调研难度大,信息不透明,不稳定性高等,导致机构对军工类企业的研究不太充分,所以目前的定价是有低估的,属于“合理的价格”。

综上看,军工类企业是值得投资关注的。而上述特点也让军工企业比较适用于我们传统的框架,即幸运的行业、能干的公司和合理的价格。

提问:您目前还看好哪些行业?

周杨我现在对军工、汽车零部件、基建这几块相对看好。除了军工和汽车零部件,基建这块我自己比较关注。我没有把基建看成过于周期性的板块,并不是只有在资金非常充裕的时候才去发展基建。

我理解是,基建和军工行业类似,必要性很强,是非常基础和必要的行业。随着基建的不断发展,每个阶段板块内的重点也不一样,比如10年前的发展重点在地铁、高铁、车站,十五年前是农村和民生的建设,去年和今年则更多是水利、高速公路的改扩建,每一轮都有不停的螺旋式发展。

基建建设的特点就是有很好的外部性,比如大家都可以享受到好的基础设施建设,提升人们的幸福感。同时,今年经济面临复苏,我觉得交运行业可以有更多的关注,因为不管从供给还是需求角度,今年看弹性都是比较大的。

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