常州首富，迎来当头一棒。

5月最后3个交易日，天合光能的股价持续下跌，市值蒸发192亿元。

(资料图)

股价波动源自股东，兴银资本及其一致行动人，准备减持天合不超过5.65%的股份。

股价连跌3天，高家资产缩水。

高纪凡为公司的实际控制人，直接持股16.22%，夫妇二人合计持股约38.98%。

去年，他首次登上常州首富宝座。今年，财富继续上涨。据2023年胡润全球富豪榜，其家族拥有545亿元财富。

按其所持股份计算，高纪凡夫妇的财富，三日内蒸发75亿元。

大尺寸路线

1997年，江苏常州，32岁的高纪凡创立天合光能。

经过26年的苦心经营，天合光能现有三大业务：光伏产品、光伏系统和智慧能源。

光伏产品，尤其是组件，为公司的发家业务，也是最重要的收入来源。2022年，光伏产品的收入为631亿元，占总收入的7成。

去年，其组件出货量为43GW，在国内排名第三，仅次于隆基股份和晶科能源。

组件，就是把生产好的电池片组装起来。高纪凡7年前选择了“大尺寸路线”，以“210+N”的技术路径，攻入市场。

210mm，是指组件里硅片的边长。一般来说，硅片尺寸越大，组件受光面积越多，发电功率提高,每度电制造成本降低,但会增加一定重量。

隆众资讯分析师方文正告诉《21CBR》记者，“182组件，其发电效率在500W以上，210就可能突破到600-700W，效率明显提升。”

“N”是指电池种类。P型电池发展较早，是当下的主流光伏电池，其电池效率已经快接近瓶颈。因转换效率更胜一筹，N型电池近年来成为行业新宠。

中信建投分析称，由于P型电池量产效率理论极限为24.5%，目前23%左右的转换效率已无大的提升空间，而N型电池量产效率稳定在24.5%以上。

现年58岁的高纪凡，对新技术报以浓厚兴趣。

天合光能早在2015年就开始研究N型电池。到2018年，天合光能建成50万千瓦的N型TOPCon组件生产线。

2022年，天合光能称，其N型电池量产效率已达到25.3%。

“推出新一代电池技术，显著提升组件效率及功率，实现客户价值最大化。”财报里写道。

扶女上位

高家的第二大业务，为光伏系统，其分布式光伏业务做得有声有色。

成立于2016年，天合智慧是分布式光伏业务的主体，高纪凡借此掘金下游。

分布式光伏，为小型光伏发电系统，主要建在建筑物屋顶。

2022年，分布式光伏新增装机51GW，占全年光伏新增装机58%以上，超过集中式光伏装机容量。

去年，该公司分布式系统出货量为6GW，同比增长200%。天合智慧2022年的净利润达4.34亿元。

面向户用和工商业两种装机场景，天合智慧分别成立了两个子品牌：天合富家和天合蓝天。

天合富家已经完成增资扩股，筹集7.21亿元外部投资。增资前，其估值为200亿元。

2022年，高老板把这一潜力巨大的业务交给了女儿高海纯。

她今年30岁，回国不到2年，先是担任天合光能战略投资部副总经理，后晋升为天合智慧董事长，同时在天合系的储能、氢能公司任职。

天合智慧董事会中，老将云集，为高海纯保驾护航。

比如，天眼查网站显示，总经理张兵，持有6.6%的公司股份。他拥有十多年的光伏行业经验，在高纪凡麾下工作多年。

高纪凡为女儿筹谋深远，打算分拆天合智慧，独立上市。

若成功上市，高海纯将开始真正的历练，掌舵这家估值百亿的公司。

双重考验

光伏行业周期性明显，高纪凡面临考验。

2021年至2022年上半年，硅料价格暴涨，下游光伏企业利润变薄。天合光能因主营业务毛利率接连下调，一度遭上交所问询。

高纪凡的应对之计，是合纵连横，入股通威旗下三个子公司，各拿到35%的股权。他还跟通威签订长单，保证原材料的供应。

2020年，天合光能与通威签下合资协议，共同投资约150亿元，建设4大新能源项目，约定2021年-2023年底，公司向通威相关项目合计采购硅料7.2万吨。

这两年，高纪凡自己下场，攻入上游。

天合光能募资88.65亿元，建设35GW直拉单晶项目。

其中一期20GW拉晶项目已于今年2月投产,处于爬产阶段；二期预计年内投产。

值得注意的是，今年上半年，硅料价格回调，一吨20万元，相比一年前，每吨便宜30万元。

当下正是组件企业提升盈利水平的好机会。海通证券预计，预计2023年公司单瓦净利有望从6分提升到8分以上。

原材料问题之外，高纪凡的另一考验，是如何找到新增长点。

隶属于智慧能源板块的储能业务，前景明确。

储能业务，即通过调峰调频，负荷低谷时段充电、高峰时段放电。

有了光伏业务打下的基础，针对电网侧、电源侧、工商业的储能业务，公司主要采用直销模式销售，销售人员提供服务。

在户用储能市场，由经销商覆盖用户群体。

2022年，公司交付单体800MWh储能项目，在国内储能集成商里排第四。“储能出货量近2GWh，当前订单饱满。”高纪凡透露。

这一业务体量偏小，去年收入为23亿元，仅占总收入的2.7%。

组件之外，分布式光伏业务即将上市，储能业务快速发展。

大股东减持之际，高纪凡对公司有信心，5月30日晚，抛出一项3亿-6亿元的回购计划。

（文章来源：21世纪经济报道）

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