正圆投资廖茂林表示，当下看好半导体板块，国产替代处于0-1的过程中。随着海外货币紧缩进入末段，消费电子会有恢复性的反弹，但最终需求还是要落实到爆款的创新型产品上。

以下为文字精华：

提问：对于AI这个赛道目前国内厂商与国外的差距显著，甚至在国外来说也是OpenAI一家独强的局面，而反观国内的股票有限甚至出现了短期3倍-5倍的快速爆发，廖总您对AI是怎么看的呢？

(资料图)

廖茂林：首先我们正圆没有抓住AI这一轮的大机会，刚刚提到的与国外厂商的差距，从投资的角度来看，所对应的应该是这个行业巨大的成长空间，AI未来的渗透力之强甚至有可能改变当下的制造业，引发机器替人的工业革命浪潮。

所以从长期的角度来说，AI一定是要去投入资源进行持续深度的跟踪研究，从而去寻找到产业链真正受益的一些环节。当前可能一些炒作存在着将AI视作成熟的技术去进行投资，去看待它的市场空间。

但是从我个人的角度来说，应当以更加细致的角度去看待这个问题，未来达到这样一个成熟技术的市场空间的过程中还有什么东西需要进一步完善，例如算力、存储等。这也意味着未来正圆去投资AI的时候，可能还是要实实在在地从AI产业链受益的优先级出发，例如算力会是AI崛起的一个重要环节，与之相对应的实际上就是相关的半导体以及芯片的需求会因此得到释放。

从此前正圆看好半导体的角度来说，这两者实际上具有异曲同工之妙的，并且半导体可能相对来说是一个更前置的指标。

提问：从全球的角度来说，半导体产业景气度处于下行的过程，有人预测二季度扭转，但目前来看二季度扭转也相对比较困难，全球景气度以及国产替代的分歧您是怎么看的，国内会受此影响吗？

廖茂林：从整体消费电子的来看，需求确实在变弱，但如果将景气度与国产替代拆开来看，国产替代本身是从0-1的一个过程，因此它受整体需求周期的影响是会比较小，也就是说虽然消费电子需求比较萎靡，但国产替代的需求是非常迫切且火热的。

消费电子周期这块需求走弱的原因可能有这几方面，第一是供应链受到冲击，像我们国内一些优秀的企业，外环环境发生变化后获取芯片的难度变大了，产业链本身不太稳定，这就导致了整体创新周期的变慢。

另外一个是继蓝牙耳机之后，没有一个革命性的产品出现来拉动新的需求，叠加海外紧缩的货币政策扰动，全球消费电子的需求也就受到了一个比较大程度的影响。从整体需求上来看，紧缩进入到尾段后，整体恢复性反弹肯定会有，但更大的机会还需要一个爆款级别的创新型产品面世，来拉动整体消费电子需求进入更高的级别。

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