摘要：

今年三季度厄尔尼诺发生时，正值美国大豆的种植、开花和灌浆期，正常厄尔尼诺天气有助于提升降水量，对大豆的开花与灌浆产生积极影响，有助于提升大豆单产，对价格利空。根据市场对于近70年16次覆盖美豆生长期的厄尔尼诺事件的统计，美豆单产同比增长的有12次，同比下降的仅4次，由此可初步判断厄尔尼诺对于美豆的单产有一定促进作用。但过多的降水有可能会导致内涝而影响播种，如2019年上半年美豆生长期的过度降雨，对年产量同样产生的一定的负面影响。

厄尔尼诺发生时，东南亚天气往往干旱，从而影响棕榈油产量，1997-1998年全球发生严重厄尔尼诺现象，导致马来西亚棕榈油在1998年减产8.2%，2002-2003年、2006-2007年、2009-2010年、2015-2016年、2019年厄尔尼诺时期，马来西亚棕榈油小幅减产或者产量增速明显放缓，棕榈油价格都出现较大幅度的上涨。但由于棕榈油开花结果压榨的长周期，干旱对棕榈油单产的影响一般滞后半年左右，根据马来西亚单产数据来看，在厄尔尼诺发生到消退后的半年左右棕榈油的单产才会有明显回落。

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1．厄尔尼诺的定义

厄尔尼诺是一种周期性的自然现象，大约每隔7 年出现一次。科学家通过对全球气候的研究认为厄尔尼诺不是一个孤立的自然现象，它是全球性气候异常的一个方面。

厄尔尼诺现象是指每隔数年东南信风减弱，赤道太平洋中部、东部表面海水变得异常温暖，表层暖水向东回流，以致赤道东太平洋海面上升，海面水温升高，秘鲁、厄瓜多尔沿岸由冷洋流转变为暖洋流。与此同时,原来的干旱气候转变为多雨气候，甚至造成洪水泛滥。

自1950年以来，全球共发生过两次强厄尔尼诺事件，分别为1982-1983年以及1997-1998年，1997-1998年强厄尔尼诺事件为例，至少造成2万人死亡，全球经济损失高达340多亿美元，期间全球许多国家都发生了严重的旱涝灾害，导致全球粮食减产20%左右。

2．厄尔尼诺的跟踪监测

太平洋厄尔尼诺系数简称ONI，其全称为Ocean Nino Index。它是基于厄尔尼诺3.4区域海水表面温度偏离平均值的系数，是评价和预测厄尔尼诺现象的主要指数。其中监测的标准区域厄尔尼诺3.4区域的纬度区间在5N-5S，经度区间在120-170W。

一般气象部门通过监测赤道太平洋中东部的nino3.4 海区水温来判断是否发生厄尔尼诺事件，当nino3.4 海区水温距平3 个月滑动平均值连续5 个月大于0.5℃，则定义为一次厄尔尼诺事件；当连续3个月平均值低于-0.5℃，标志拉尼娜的产生。

3、厄尔尼诺的最新预测与影响

根据中国国家气候中心的研究，从2020年起持续了三年的拉尼娜事件已经在2023年春季之前结束。热带太平洋目前正处于一种既非厄尔尼诺也非拉尼娜的状态，预计赤道中东太平洋将于今年夏季进入厄尔尼诺状态。

根据美国国家海洋和大气管理局5月15日发布的报告显示，2023年冬季持续厄尔尼诺的概率为90%。世界气象组织5月3日已宣布，今年7月到9月产生厄尔尼诺现象的可能性为80%，今年太平洋地区出现厄尔尼诺气候现象的可能性越来越大，预计将带来高温和极端天气。

厄尔尼诺一般始发于5-8月，持续时间在半年以上。主要影响区域是东南亚、澳大利亚、巴西、印度、中国。从降雨情况来看,一般会导致东南亚干旱、澳大利亚干旱、印度干旱、巴西(北部少雨,中南部降雨过多)、中国(北方少雨、南部多雨)。

从气温来看,在冬天厄尔尼诺将导致中国东南地区、美国南部、印度、东南亚、澳大利亚南部和巴西南部气温偏高,东南亚和非洲南部干旱高温；在夏天则导致印度、东南亚、澳大利亚和中美洲干旱,巴西中南部高温。从品种上来看,厄尔尼诺可能导致巴西、印度的蔗糖减产,东南亚的橡胶及棕榈油减产,阿根廷大豆增产、澳大利亚的小麦减产。

对中国的影响上，专业人士认为，厄尔尼诺主要影响我国长江流域的气候，形成北冷南涝的局面，或对北方小麦、大豆的生长带来不利影响，洪涝灾害也可能影响南方水稻生产。

4．厄尔尼诺对油脂油料市场的影响

今年三季度厄尔尼诺发生时，正值美国大豆的种植、开花和灌浆期，有助于提升降水量，对大豆的开花与灌浆产生积极影响，有助于提升大豆单产，对价格形成利空。根据市场对于近70年16次覆盖美豆生长期的厄尔尼诺事件的统计，美豆单产同比增长的有12次，同比下降的仅4次，由此可初步判断厄尔尼诺对于美豆的单产有一定促进作用。但过多的降水有可能会导致内涝，影响播种，如2019年上半年美豆生长期的过度降雨，对年产量同样产生的不利影响。

夏季发生厄尔尼诺，美豆基本上以增产为主，在6-7月份之后发生厄尔尼诺对单产增加更加明显。比如1986年、1994年和2004年，美豆单产较5年平均增加11%、21.19%和13.32%。对于跨年度厄尔尼诺看，1987年美豆单产比5年平均和上年度增产10.64%和1.80%。2002年仅有的一次单产下滑，主要是播种进度较低导致的。总体而言，由于厄尔尼诺造成美国和南美降雨充足，整体上增产的概率较大，但部分年份可能由于降雨过多造成洪灾相反对大豆不利。因此，仍须密切关注月度降雨情况。

厄尔尼诺发生时，东南亚天气往往干旱，从而影响棕榈油产量， 1997-1998年全球发生严重厄尔尼诺现象，导致马来西亚棕榈油在1998年减产8.2%，2002-2003年、2006-2007年、2009-2010年、2015-2016年、2019年厄尔尼诺时期，马来西亚棕榈油小幅减产或者产量增速明显放缓，棕榈油价格都出现较大幅度的上涨。

但由于棕榈油开花结果压榨的长周期，干旱对棕榈油单产的影响一般滞后半年左右，从2007年到2014年的马来西亚单产数据来看，厄尔尼诺指数与棕榈油月度单产关系走向波动趋势一致，在厄尔尼诺发生到消退后的半年左右棕榈油的单产才会有明显回落。

（文章来源：广发期货）

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