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什么是风险对冲?风险对冲通俗解释 2023-05-09 08:43:15  来源:高睿网

什么是风险对冲?如何形象地解释风险对冲?

举个例子杜蕾斯以179亿美元收购美赞臣,最大的避孕套制造商收购最大的奶粉制造商,赤裸裸地解释什么是风险对冲。——你要么今天用他们的避孕套,要么十个月后用他们的奶粉。做生意做到这份上两者都赚。这才是真正的套路!

这里有一个关于对冲的小故事。一位老太太背包去银行存了50万美元,行长亲自在贵宾室接了。行长问,“这是你以前的生活积蓄吗?”老太太回答:“哪里?我以赌博为生,每赌一次都会赢,就赢了这么多!”

行长指出:“不可能!”老太太说:“不信就赌明天早上你屁股上会出现一个三角形胎记。赌50万!”总统起了疑心,看了看一袋现金,决定赌一把。老太太走后,总统回家照了几次镜子,没有任何胎记,直到第二天按约定时间到了贵宾室。老妇人很早就到了,旁边站着一位穿着得体的律师。老太太说:“今天,律师作证检查你的屁股。”

“真的没有胎记,更不用说三角形了,”总统发誓。然后她脱下裤子,让他们检查她的屁股.老太太仔细抚摸着巴拉,寻找着,失望地说:“没有,我输了。”。这时,律师脸色铁青,不停地用头撞墙。律师说道,“她刚刚跟我赌了150万,说她可以让一个银行行长脱裤子露屁股!

以最简单的农民种植为例。农民的种植行为与最终收入之间有很长的时间间隔,这部分时间风险伴随着这种种植行为而来。除非农作物能即时产出并赚取收入,否则时间风险必然伴随种植行为而来,这也表现为种植行为与时间风险不可分割。假设一个农民种植玉米现在市场上玉米的价格是10元/公斤。如果一切正常,农民估计他的收入是1000公斤* 10元/公斤=10000元,这部分是确定性收益。然而,由于时间风险,玉米的未来价格可能是5元/公斤,或15元/公斤。农民A不贪图物价上涨,不要价格下跌,他只要一万元的确定性收入。他可以在证券交易所卖出10元/公斤的合约,从而对冲时间风险。

当然,之前所有的讨论都是以“规避风险”为前提的。如果投资者喜欢高风险高收益,那就完全不需要对冲,甚至可以利用衍生品进一步杠杆化。可以参考巴林的银行崩溃和中石化的期货事件

另外需要注意的是,对冲和套期保值没有区别,只是从不同角度对同一件事情的描述。套期保值强调保留不确定部分,对冲强调消除不确定部分;套期保值强调结果,套期保值强调手段。至于下面有人提到的“对冲基金”,其“对冲”其实是指广泛使用衍生品(追求高风险、高收益),与对冲原有的风险规避无关,唯一的联系只是衍生品的使用。

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