尽管焦炭现货第三轮提涨暂时遇阻令7日夜盘时段双焦双双低开，但8日早盘，双焦先后企稳，焦炭主力合约日内涨近3%并刷新近两个月新高。

综合机构分析，尽管焦炭现货第三轮提涨暂时遇阻，但近期政策面利好连续出台，焦炭基本面依旧偏紧，叠加阶段性冬储补库需求仍存，焦炭价格短期仍是易涨难跌格局。

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近期，在宏观面转好和冬储预期的提振下，黑色系商品整体偏强震荡，原燃料品种表现更是强于终端。不过，在经历了前两轮焦炭现货价格提涨之后，近期第三轮提涨却遭遇了“小小的阻碍”。据行业网站焦联网8日援引市场消息称，考虑当前钢厂面临全面亏损且亏损逐步加大，经山东、河北、山西、天津等地钢厂联合协商，对于焦化第三轮提涨暂时不予接受。而据我的钢铁(Mysteel)消息，12月8日河北定州市场焦炭价格提涨100/110元/吨，但钢厂暂未接受。这预示着这一轮“钢焦博弈”开始进入相持阶段。

不过，从近期宏观面和产业面来看，焦炭市场整体仍是利多大于利空，这也给期价延续反弹、并进一步上行提供了有力支撑。

从宏观面看，美联储放缓加息节奏，释放了大多数风险资产的一大压力，而国内“保交楼”一系列政策组合拳和疫情防控优化措施的陆续出台，也奠定了黑色系商品整体向好的需求预期。

而从产业层面看，焦炭的低库存始终是多头“最好的伙伴”。据Mysteel统计，截至12月2日当周，国内独立焦企的焦炭库存仅为95.2万吨，环比减少了11.8万吨；同期247家钢厂的焦炭库存584.87万吨，环比减2.6，焦炭可用天数仅在12.02天。

基于此，在后期仍有冬储采购需求的背景下，随着钢价重心回升至3700-3800元吨的范围内，焦炭价格的强势仍有继续延续的基础。

据弘业期货介绍，钢厂利润稍有修复，在冬储补库的刚性需求下，对焦炭采购偏积极，部分钢厂存在抢货现象。产地焦企受环保政策以及疫情干扰，原料供应紧张且到货不畅，加之仍有亏损，焦企开工不同程度受限，焦炭供应继续呈现偏紧态势，叠加近日宏观政策利好，市场情绪有所提振。

焦联网的观点也认为，随着钢材价格小幅反弹，钢厂盈利能力稍有修复，厂内焦炭库存偏低，且有冬储补库需求，对焦炭采购积极性较高，叠加焦炭成本支撑继续走强，焦企看涨情绪较浓，预计短期内焦炭市场或偏强运行。

申银万国期货此前曾指出，焦煤焦炭受到明年供应端，尤其是进口端的不确定性影响，在整体黑色中估值偏低，方向上仍然跟随成材。在目前的低库存水平下，淡季现货的矛盾相对有限，若跟随成材在12月出现小幅调整，则须警惕低库存+高贴水+需求端边际修复预期所带来的上涨行情。

不过，需要注意的是，中期来看，随着终端进入淡季，钢价下行的压力仍将给包括焦炭在内的黑色商品产业上游品种带来压力。

新湖期货就提示称，钢厂低库存尚存冬储需求下，现货价格维持易涨难跌。焦企三轮提涨基本符合市场此前预期，虽多地钢厂抵制，但部分库存较低的钢厂抵抗能力弱，只要钢价未明显回落，或在近日接受(提价)。但是，随着利好的落地，市场对强预期的交易权重有所回落，建材成交持续走弱，市场同样预期焦炭3轮提涨后短期见顶。因此，预计双焦阶段补库后月底至年后终端亏损负反馈有可能打压原料。

（文章来源：新华财经）

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