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进入11月后，此前连续调整的银行股否极泰来，东方财富Choice数据显示，以申万一级行业来看，11月至今银行板块上涨15.62%，跑赢同期上证指数近4个百分点，且26个交易日中有17个交易日上涨。业内人士表示，经济增速和地产风险是压制银行估值的核心因素，但随着政策的不断优化托底，银行资产质量压力将逐步释放，提振银行顺周期表现。

连续反弹后银行估值仍较低

从个股来看，自11月以来，截至今日收盘，宁波银行、招商银行累计涨幅超过30%，宁波银行累计上涨36.78%，平安银行位居第三，累计上涨29.88%。兴业银行、中信银行、邮储银行、青岛银行等累计涨幅都超过10%。

从估值来看，银行板块仍处于申万31个细分行业中最低位置，11月的快速反弹虽然让银行股估值整体有所回升，市净率高于1倍的银行个股从10月底的1家增至当前4家，但目前仍有38只银行股处于“破净”状态，行业平均市净率仅0.63.从市盈率来看，42只A股上市银行股平均市盈率仅5.23，除兰州银行外，其他41股市盈率都处于“个位数”。

机构：进入“三重底”共振催化阶段

业内人士认为，过去1个月银行股的快速上涨主要来自于政策面的多重利好驱动。近期，为进一步提振房地产市场，房地产融资迎来信贷、债券融资和股权融资的“三支箭”政策支持。在多重政策利好催化下，市场对于房地产销售改善的预期表现得更为乐观，对于银行资产质量的信心也较此前更为积极。

国泰君安表示，银行板块当前处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”共振催化阶段，因而全面看多银行板块2023年的投资机会。随着地产风险和疫情形势等压制银行板块的因素不断缓解，加之银行业绩在2022年第三季度营收增速处于底部，预计部分银行股将进入景气上行区间，优质个股仍能保持营收和利润的高速增长。

（文章来源：东方财富研究中心）

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