11月25日，央行宣布，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。根据测算，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。

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央行有关负责人表示，央行将加大稳健货币政策实施力度，着力支持实体经济，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持重点领域和薄弱环节融资，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

本次降准的落地符合市场普遍预期。财信研究院副院长伍超明对证券时报记者表示，国常会在谈及降准时提出“适度”的要求，意味着本次降准幅度不会太大。另一方面，目前我国金融机构平均存款准备金率为8.1%，无论与发达经济体还是与其他发展中经济体相比均已不高，国内降准政策空间较小，需要审慎运用。

光大证券固收首席分析师张旭告诉记者，当前流动性已处于合理充裕且略偏宽松的水平，本周银行间存款类机构7天期回购加权平均利率(DR007)均值为1.65%，低于同期限政策利率35个基点。“在此情况下，0.25个百分点的降准幅度是适度的，既增加了金融机构长期稳定资金来源，也不会形成流动性在银行体系内的淤积。”

对此次降准的目的，央行有关负责人表示，一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。

二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

在多位专家看来，本次降准一方面是有助于金融机构将降准释放的一部分流动性置换到期的中期借贷便利(MLF)；另一方面则是助力经济稳增长，降低银行成本以推动降低信贷成本和宽信用。

伍超明指出，12月份，国内MLF到期量仍有5000亿元，目前1年期同业存单利率仍低于1年期MLF利率较多，加之实体有效需求偏弱，商业银行续做MLF动力有所不足，需要降准适度对冲这一压力。

张旭认为，下阶段货币政策的取向仍是稳健。若后续稳增长压力进一步增大，不排除央行调整MLF利率，贷款市场报价利率(LPR)也有可能进一步下行。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次降准有助于房地产开发、个人按揭贷款等领域的信贷支持。

在民生银行首席经济学家温彬看来，此次降准将给近期陷入赎回潮担忧的债券市场注入信心，债券利率或迎来阶段性震荡回落。后续多空交织，仍将以疫情防控、地产政策落地成效和基本面修复速度为主要运行逻辑。

（文章来源：证券时报网）

关键词： 全面降准 存款准备金率