债券基金一向被市场视为资产配置的“压舱石”，但近期债市的调整引发投资者担忧，部分理财产品和基金产品出现不同程度的回撤。

11月21日，一只债基单日跌幅超过12%，引发市场广泛关注，并迅速冲上基金平台热搜第一。

近期，债市出现较大幅度调整，债券基金也受到较大影响，但一天出现10%以上跌幅，十分罕见。按照债基4%左右的年度平均收益率计算，该基金1天跌去3年的收益。

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对此，有分析人士指出，债基一天跌幅超10%，可能是因为持仓产品出现大跌，该基金持有的信用债大融城2A在11月21日当天跌近50%。也有可能是基金遭遇巨额赎回，部分持仓比例被抬升，持有债券的波动，导致该基金产品波动更大。

单日暴跌12%

11月21日，基金净值更新后，富荣中短债单日净值跌12.07%，引起市场的高度关注。至此，富荣中短债不仅抹去了成立以来的所有收益，而且净值转负跌至0.8822.

富荣中短债成立于2021年12月，是一只债券型基金，截至三季度末，A类份额规模有7.03亿元，C类份额规模有42.49亿元。证券时报记者观察发现，该基金A类份额今年二季度末的规模仅有0.43亿元，C类份额也仅有1.95亿元，但三季报的数据显示，基金份额短时间内急剧增加，A类份额、C类份额规模分别环比增长超15倍、20倍。

该基金的半年报数据显示，C份额的个人持有比例为86.51%、机构持有比例13.49%，A份额的个人持有比例也有76.16%，是一只典型的以个人投资者为主的基金。

据了解，富荣中短债在支付宝等多个第三方理财平台销售，在不少平台“网红债基”盘点中，经常能够看到富荣中短债，这可能是该基金三季度持仓份额大幅增长的原因。

基金成立后不久，富荣中短债的持仓占比大幅提升，今年一季度末该基金债券持仓占总资产比例的53.73%，二季度末提升至96.31%，三季度末持仓为94.56%。

值得一提的是，富荣中短债三季度基金份额大幅提升的同时，基金经理也大幅调整了其持仓品种。

今年，二季度末，富荣中短债重仓持有21科学广州MTN003、21远东宏信MTN004BC(可持续)等中期票据以及22国开06、22进出04、22进出12等政策银行债，但三季度末的重仓标的调整为19渤海银行永续债、19民生银行永续债等商业银行次级债券以及22大唐集MTN002、22潞安MTN011、21京住总集MTN002等中期票据。

随着近期债市调整，19渤海银行永续债、19民生银行永续债等均出现不同程度下跌。19渤海银行永续债11月17日的净价为100.1020元，11月21日跌至98.1161元；19民生银行永续债11月15日的净价为100.3428元，11月21日报99.6767元。

基金踩雷？

基金为何单日出现暴跌，不少市场人士认为，持仓产品大跌可能是主要原因。

富荣中短债披露的三季报显示，该基金除重仓持有债券产品外，还持有不少资产支持证券产品。但在基金持仓排名居前的资产支持证券产品中，“大融城2A”在近期出现罕见大跌。

数据显示，大融城2A的流动性比较差，此前因没有成交量，报价一直保持为98.5元。11月21日，大融城2A突然跌至50元，单日跌幅达49.24%，当天的成交量达5000万元。11月22日，大融城2A的报价仍为50元，成交额为1506万元。

公开资料显示，大融城2A的全称为“光证资管-光控安石商业地产第2期观音桥大融城资产支持专项计划”，发行起始日为2019年9月4日、发行规模15亿元。发起机构/原始权益人为珠海安石宜奈投资中心(有限合伙)，计划管理人为上海光大证券资管。

实际上，富荣旗下另一只纯债基金富兴纯债也重仓持有大融城2A，占基金资产净值的比例为1.07%，该基金在11月21日当天净值也出现大跌，跌幅为1.94%，但相对富荣中短债跌幅偏小。

分析人士指出，基金可能遭遇巨额赎回导致部分持仓比例抬升，持仓品种的波动放大了基金产品的波动幅度。

近期，富荣基金在第三方平台发布《富荣中短债净值说明》和《致富荣中短债养基人的一封信》，指出受到债券市场近期较大调整叠加引发债券型产品被大规模赎回等因素的综合影响，富荣中短债在面临短期内快速赎回的情况下，为了保证每一位客户的利益，需要不断地卖出资产，同时明确表示这些资产并未出现违约问题。

与此同时，富荣基金还调整了富荣中短债赎回款项的支付时间，从常规时间延长到了T+7个交易日内(含T日)。

债市何时能企稳？

近期债市出现较大调整，短端调整幅度大于长端，收益率曲线熊平，不少债基受影响，年内收益率直接转负，由此也引发投资者担忧。

对此，博时基金接受证券时报记者采访时表示，债市大幅调整，核心原因主要为：

一是在资金面边际收敛背景下，短端利率由前期低位向合理中枢回归；

二是防疫优化政策及支持房地产16条措施，对本轮债牛形成一定的扰动。

另外，本轮大幅度上行，也导致理财、基金等机构有赎回压力或者担心后续赎回，二级市场抛券，形成了一定负反馈，从而加速和放大了中短端的调整。

展望后市，博时基金认为，中国经济正处于新旧动能转换期，基本面现实弱、预期变、复苏缓；货币政策保持政治站位，维稳态度不变，资金面收敛而不收紧。近期资金利率快速向利率走廊中枢回归，短端资产基本完成重新定价。经过近几日剧烈调整，债市悲观情绪释放已较为充分，多数资产已进入较好的配置区间，市场短期有望企稳。

“机会总是在急跌时孕育，当前应是不错的配置时点。经过近几日剧烈调整，债市悲观情绪释放已较为充分，多数资产已进入较好的配置区间。”博时基金表示，债券基金有持续稳定的票息收入，为产品的长期增长提供“安全垫”，短暂波动不影响债市长期向上趋势，债券基金依旧是投资组合中“压舱石”般的配置。

（文章来源：证券时报）

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