今日(10月28日) 大盘全天低开低走，创业板指领跌，沪指再创阶段调整新低，两市成交额9097亿，较上个交易日缩量142亿。截至收盘，沪指跌2.25%，深成指跌3.24%，创业板指跌3.71%。

板块方面，酒店、贵金属、数字货币等板块相对抗跌，钠离子电池、养殖、一体化压铸、烟草等板块跌幅居前。

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科创板逆势走强

公募首次超配

今日A股延续调整态势，科创板相对强势，早盘一度红盘，直到午盘才被带了下来，拉长时间看，科创50指数近13个交易日逆势走高，累计上涨超11%。

从公募基金角度看，科创板仓位续创新高。浙商证券研报数据显示，公募对科创板首次超配，今年三季度配置比例升至7.22%，较二季度的5.10%上涨2.12%，超配比例达0.15%。

兴业证券研报显示，行业配置层面，公募基金积极在成长内部“做切换”。

一方面，尽管公募基金依然青睐新能源板块，但相关个股仓位变动分化较大。兴业证券称，公募三季度主要减仓上一季度热门的电池组件和上游资源，加仓逆变器和光伏设备。

具体到科创板，华西证券表示，机构1185只公募产品配置科创板，主要增配光伏、储能等领域的科创板个股。

另一方面，公募正积极向“信军医”切换。兴业证券表示，三季度公募从前期热门的电池、能源金属和乘用车等泛新能源切换至持仓较低、涨幅较小的成长行业，如军工、计算机以及医疗器械。

科创50指数亮眼表现正体现了这一点。大类行业视角下，科创50指数成分集中在信息技术+医疗保健两大行业领域，信息技术占比最高，为42.22%，工业、医药卫生占比也处于相对较高水平。

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“两桶油”史上最强三季报

中国石油、中国海油这“两桶油”取得了史上最好的三季报成绩。有机构直呼，前三季业绩超市场预期。

10月27日晚，中国石油和中国海油先后发布2022年前三季度业绩。伴随着国际油价持续攀升，“两桶油”盈利均创历史最佳，归母净利润均达到千亿以上，而且均超过去年全年，两者前三季度归母净利润总额高达到2290.41亿元，相当于平均每天净赚8.48亿元，同比增长近八成。

中国石油三季报数据显示，中国石油前三季度实现营业收入2.46万亿元，同比增长30.6%；归母净利润为1202.71亿元，同比增长60.1%。

中国石油在其三季报中直接表示，其前三季度主要业绩指标继续保持历史同期最好水平。

中国海油三季报数据显示，2022年前三季度，公司实现营业收入3111.45亿元，同比增长78.97%；实现归母净利润1087.68亿元，同比增长105.86%

值得注意的是，背靠海洋油气高景气度，中国海油毛利率达到54.46%，较去年同期提升5个百分点。

不少机构认为，虽然近期出现油价震荡回落，但预计第四季度国际油价中枢有望抬升，景气度有望贯穿全年。

优秀的业绩令中国石油与中国海油表现的相对抗跌，今日在个股普跌的背景下，收盘中国石油小跌0.78%，中国海油微跌0.2%，表现远强于其他大盘股。

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受益油价大涨

Q4中枢有望抬升

对于业绩大幅增长，“两桶油”均将原因归结于国际油价持续上涨。 2022年前三季度，国际原油供需保持紧平衡状态，国际原油价格同比大幅上涨，北海布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油现货平均价格分别为105.51美元/桶和98.39美元/桶，比上年同期分别上涨55.3%和51.1%。

中国石油三季报显示，前三季度公司原油平均实现价格为95.19美元/桶，比上年同期增长 51.9%，其中国内实现价格为95.58美元/桶，比上年同期增长52.6%；国内天然气平均实现价格为7.78美元/千立方英尺，比上年同期增长31.2%。

中国海油情况相似，前三季度，该公司平均实现油价为101.40美元/桶，同比上升55.8%，与国际油价走势基本一致；平均实现气价为8.14美元/千立方英尺，同比上升20.2%。另外，中国海油方面透露，前三季度桶油主要成本为30.29美元，这也令其毛利率出现较大提升。

而与中石油、中海油等上游巨头相比，油价上行压制中石化利润，中国石化10月28日晚间披露三季报，前三季度净利润566.6亿元，同比下降5.6%。

中石化在三季报中表示，根据公司统计，上半年境内成品油需求萎缩，第三季度需求回暖，同比增长1.5%；受高油价和疫情影响，主要化工产品需求疲弱、毛利收窄，前三季度乙烯当量消费量同比下降1.0%。

信达证券认为，从原油需求端看来，主要考虑欧洲冬季可能有原油替代天然气发电情况，美国冬季取暖用油需求提升；原油供给端主要考虑11月OPEC+大幅减产落实，以及12月欧盟分阶段禁运俄罗斯原油和俄油限价禁令。综合来看，2022Q4原油供给收紧、需求增长，原油或将处于去库阶段，油价中枢有望抬升。

此外，方正证券也认为，在中长期维度油价将继续维持高位，未来3-5年能源资源有望处在长景气周期。2015-2021年全球原油上游投资不足，2021年油价回暖并未大幅提振上游资本开支，叠加俄乌冲突扰乱供给，导致当下原油供应紧张。从需求端看，在碳达峰和新旧能源结构转型尚未完全实现的背景下，未来3-5年原油需求还存在上升空间。

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中海油毛利更高

未来增长潜力大

值得注意的是，中国海油虽然盈利规模小，但盈利能力明显高出中石油一筹。前三季度，中国石油毛利率为21.12%，虽然是近年来最高水平，但与中国海油的54.46%相比，明显逊色。

海油开采成本下降逐渐凸显经济性，海上油气投资或趋于活跃。华鑫证券认为，我国海上油气将是增储上产重要增量，随着陆上的油气勘探日趋成熟，新发现的油气藏规模越来越小，相比之下海上油气开发潜力更大。

据IHS统计，近10年全球新的油气发现有74%的分布在海域，深水占23%，超深水占36%。从新发现油气的储量规模来看，海洋油气的储量规模远高于陆地；其中超深水油气平均储量为3.52亿桶当量，是陆上规模的16倍。

申港证券也认为，总体而言，中国海洋石油储量增长处于高峰阶段前期，海洋天然气储量增长仍处于早期阶段，海洋将是中国油气勘探开发和生产发展的重要接替区，未来储量产量增长潜力巨大。

从三季报看来，中国海油明显加大资本支出。数据显示，其2022年前三季度资本支出达到约686.9亿元，同比增加20.6%。而在今年上半年，该公司资本支出416亿，同比增长15.4%。可以看出，中国海油在第三季度明显加大资本支出。

三季报显示，中国海油前三季度共获得14个新发现，并成功评价20个含油气构造。前三季度净产量达461.5 百万桶油当量，同比上升9.3%，创历史同期新高。此外，前三季度共有6个项目成功投产。

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17股净利超百亿+高增长

而东方财富Choice数据显示，截至今日发稿，包括中石油、中海油在内，有17只个股三季报净利润超百亿，且三季报净利润增速超15%。

其中中国石油、中国海油暂列第一与第二位，净利润皆超千亿。

贵州茅台、平安银行、陕西煤业、通威股份、江苏银行、五粮液、中煤能源、宁德时代、宁波银行、紫金矿业三季报净利润在440亿至166亿之间不等。

从行业角度看，可谓是“新老能源”汇聚，其中既有中石油、中海油、陕西煤业等老能源股，也有宁德时代、隆基绿能、天齐锂业、特变电工等新能源股。

（文章来源：东方财富研究中心）

关键词： 创业板指 钠离子电池