美联储继续激进加息带来的利差效应和全球多个主要经济体出现衰退的前景在本周推动美元持续走高。与此同时，市场人士并不看好其他国家加息或干预市场对稳定本币的持续作用，美元在货币政策、地缘政治、经济表现和市场避险需求等因素作用下预计在近期仍有上涨空间。

(资料图片仅供参考)

数据显示，美元指数在本周累计上涨2.97%，并在23日罕见上涨1.65%，当日汇市尾市收于113.1890，为2002年5月底以来的最高水平。

标普全球在23日公布的初步数据显示，欧元区9月份制造业和服务业采购经理人综合指数继续走低。欧元区经济衰退前景令欧元在当日大幅下跌1.5%，刷新了欧元兑美元汇率的近20年低点。

英国政府在23日宣布包括大规模减税在内的一系列措施以提振经济，引发市场抛售英国国债，英镑兑美元汇率大幅下跌超3.5%，跌至37年来最低点。

跟随式加息难以扭转本币跌势

由于美联储和美元在全球货币市场占据的独特地位，大多数国家在制定本国货币政策时都会把美联储货币政策作为重要的考量因素。美联储激进加息所带来的货币政策急速转向迫使很多国家为了保持宏观经济的稳定不得不跟随美联储加息。

但由于跟随式加息潮令全球经济衰退的前景更加凸显，市场上的避险资金进一步追逐作为避险货币的美元，要持久稳定本币币值往往难以奏效。

本周，瑞典央行先在20日把基准利率提高1个百分点至1.75%，这一1993年以来最大幅度加息未能转化为瑞典克朗的持续强势。美联储在21日连续第三次加息75个基点，美联储官员对于利率和宏观经济的预测推动美元持续走高。

随后，日本央行决定维持宽松货币政策不变，但日本财务省罕见地对外汇市场进行直接干预，以阻止日元的继续贬值。瑞士央行在22日超预期加息75个基点，而英国央行在当日则加息50个基点。

不管是瑞典央行还是英国央行的加息，抑或是日本官方的直接干预，市场倾向于认为不会改变当前本币对美元贬值的走势，趋势的扭转依赖于美联储货币政策的转向或加息的停止。

美国银行全球研究部表示，英国央行加息不大可能扭转英镑的跌势，市场看待英镑的视角与看待其他G10国家货币不同。结构性双重赤字和英国脱欧很可能会继续令英镑承压。在当前货币政策背景下和结构性动态中，难以得出英镑会很快反弹的观点。

美国银行全球研究部还表示，日本财政部对汇率市场的干预很可能是单方面的，日本央行可能没有面临通过修改货币政策来应对日元贬值的压力。由于美日货币政策缺口和经常账户赤字，单方面的干预不大可能扭转美元兑日元汇率的上涨趋势。

美国富国银行证券公司经济学家布伦丹麦肯纳(Brendan McKenna)表示，只要日本与其他经济体货币政策走势分化依旧，在今后三至六个月甚至更长时间，日元将会进一步走弱。

荷兰商业银行表示，瑞典央行更加鹰派的货币政策将难以在近期转化成瑞典克朗的走强，这是由于G10国家中短期利率和外汇汇率的关系已经消退，而欧洲能源危机应该会让瑞典克朗等欧洲高波动性货币变得脆弱。

瑞银集团在23日表示，瑞士央行在22日加息75个基点，把利率提高到0.5%，在过去8年首次脱离负利率，这一标志着欧洲过去10年负利率时代的结束。而英格兰银行22日仅加息50个基点，少于市场预期的75个基点，这增加了英镑的下行压力。

美元预计有进一步走强空间

虽然美元指数已经升至20年来高点，但分析人士认为，美联储激进的加息政策、地缘政治紧张和全球经济形势的恶化还将为美元带来支撑，美元对一些主要货币仍可能在近期创下新的高点，美元预计在明年初随加息结束而走弱。

美国银行全球研究部分析师在23日表示，支撑美元的力量在不断增强，美国核心通胀尚未触顶。

由于英镑兑美元汇率的显著走低并突破重要支撑位，市场对出现平价汇率的预期开始升温，而英镑兑美元汇率在历史上还从来没有跌至这一水平。

在线经纪机构嘉盛集团全球研究团队主管马特韦勒(Matt Weller)表示，有证据显示，外汇期权交易员目前至少在考虑英镑兑美元汇率跌至平价的可能性，这在以前是不可能的。能源价格如果持续上涨，或者通胀持续高企，欧洲大陆经济严重衰退，可能加速英镑兑美元汇率跌至平价的进程。

国际投资银行贝雅公司市场策略师麦克安东内利(Mike Antonelli)表示，此前没有人相信英镑兑美元汇率会降至平价水平，但突然间这不仅变得可能，而且看起来可信。

安东内利认为，过去一周市场价格变化出现的混乱场面大部分是由债券市场驱动。

瑞银集团在23日表示看好瑞士法郎和美元，除了受益于避险需求，这两个货币也受益于本国货币政策的收紧。同时，最不看好的币种依然是英镑和欧元，后两者所处加息周期不那么令人信服并面临更大的经济增长担忧。

美国银行全球研究部认为，现在还看不到新兴市场货币得到喘息的机会。融资成本上升和全球增长放缓的前景，对新兴市场货币来说是一个令人不快的组合，尤其是对出口导向的亚洲经济体。同时，地缘政治风险也对新兴市场货币带来压力，匈牙利福林和波兰兹罗提在本周遭遇的抛售就很明显。

同时，美联储激进加息货币政策在国内也招致批评。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授金融学教授杰里米西格尔(Jeremy Siegel)在23日接受媒体采访时表示，美联储此前维持宽松的货币政策是在美联储110年历史上犯下的最大错误之一。现在，美联储过于激进收紧货币政策正在犯下另一个错误。

（文章来源：新华财经）

关键词： 上涨空间 美联储加息