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三安光电澄清了传闻，但是股价却没能止跌，这让很多股民想不明白。在本栏看来，可能市场认为公司的估值不算便宜，所以传闻只是一个诱因，估值才是内因，估值没达到市场的理想价位，如果估值合理，面对传闻股价闪崩，在澄清之后，一定会有资金第一时间抄底，股价也不会继续下跌。

可以举个简单的例子，例如贵州茅台，如果遇到对公司不利的传言，引发股价下跌，当公司澄清传闻后，大概率公司股价将会出现止跌，因为大资金将会在确认公司传言不实的时候逢低抄底。但是三安光电很奇怪，公司明明已经发布了澄清公告，但是股价却继续走低，本栏认为，这是因为投资者认为它目前的估值还没到合理水平，因此并没有抄底的冲动。

事实上，每家上市公司都有自己合理的估值，这个估值来源于投资者对于公司所处行业、利润水平以及未来发展预期的判断。虽然这个估值对于公司价值的判断并不一定真的准确，但是只要资金相信这个估值水平，那么这就会成为对股价构成支撑或者压力的价值中枢，公司股价一旦远离这个价值中枢，就会出现回归价值中枢的力量。

一般来说，贵州茅台、工商银行这类大盘蓝筹股的价值相对比较容易判断，投资者对于价值中枢的估值也比较认同，所以一旦传言被澄清，投资者就会因为价值中枢来抄底买入。

但是对于三安光电这样的高科技公司，它的业务逻辑、未来发展的动力都是需要一定专业水准才能准确把握的，对于投资者来说，其实真正很难给三安光电一个合理且安全的估值，不是没有，而是很难统一。可能有的投资者认为50倍的市盈率水平已经很合理了，但也可能有投资者认为30倍的才算是合理。

对于大部分投资者而言，一种食品是否受消费者欢迎很容易形成统一认同，但想知道一项高科技产品未来究竟有多好，就会比较困难，所以很多大资金更愿意买入并持有业务比较简单的上市公司，对于高科技公司往往会敬而远之。例如股神巴菲特曾经在相当长的一段时间内，都不愿意买入高科技股票，正是这个原因。

那么对于投资者来说，要不要买入三安光电？本栏认为，不管是机构还是游资，其研发能力都比普通散户投资者更强，既然现在的股价他们并不愿意抄底买入，那么投资者也没必要在现在的价位抄底买入，可以等待大资金先开始买入后再对上市公司的未来进行判断。如果确实看好后市，则可以跟风买入，毕竟跟着大资金买入股票，总比自己独立买入更加稳健靠谱。

（文章来源：北京商报）

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