美元指数在杰克逊霍尔全球央行会议的影响下加速反弹，9月5日，美元指数拉升站稳110关口，继续在109.00上方巩固20年高点。

同期，离岸人民币兑美元跌破6.95，日内贬值近400点。在岸人民币跌破6.93。

美国强劲就业与非农就业数据巩固了美联储9月75个基点的加息预期，受此影响，美元继续三个月以来的强劲走势。今年初迄今，美元指数已涨约14%。

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8月29日，美元指数刷新20年新高，非美货币纷纷调整，离岸人民币兑美元跌破6.93，在岸人民币兑美元跌破6.92，双双刷新两年新低。

9月1日，美元兑一篮子货币全面走强，盘中一度触及110，涨约0.92%，续创近20年来新高。

嘉盛集团全球研究主管Matt Weller表示，过去一周半，美元在当前价位附近的狭窄区间内横盘，或在等待美联储两周内将要发布的决议的相关消息。鉴于美元指数长线处于上涨趋势中，其认为技术面倾向于在非农就业报告披露后扩大上行。

Matt Weller称，非农就业报告强于预期，可考虑美元/日元的买入机会。

当地时间9月3日，美国劳工部公布数据显示，美国8月新增非农就业人口31.50万，增幅略高于预期值30万，前值小幅上修至52.8万。该数值进一步加大美联储将在9月加息75个基点的可能性。

巴克莱在最新的研报中表示，美元存在一些下行风险。具体而言，相对于对美联储紧缩、中国经济增长放缓和欧洲增长风险敏感的资产类别的变化，美元似乎已经上涨太多。

巴克莱正等待美元的回调。“战术层面，美元在很大程度上受到天然气价格波动的影响。”该机构分析师称，而天然气对欧元兑美元的趋势影响既没有完全发挥出来，也没有完全定价。

强劲美元被动影响下，人民币继续下行。记者询问的多位分析师表示，未来几个月内，人民币会继续试探“7”的关口。

瑞银亚洲经济研究主管董事总经理、首席中国经济学家汪涛对记者称，人民币最近对美元在贬值，目前已到了6.9左右。但贬值主要是受强劲美元影响，人民币本身走势并不弱，其对欧元、日元等其他货币也均在升值。而从CFETS一揽子汇率角度看，人民币一直在104左右徘徊，水平平稳，与去年平均水平相比，仍有较为明显的升值。

汪涛并不担心人民币将大幅贬值。她称，中国的经常项目顺差、贸易顺差仍非常可观，且在资本外流方面也具有良好的把控能力。在当前国内整体经济下行压力较大的情况下，人民币在可控范围内的适当贬值，利于出口。

虽中美利差倒挂，但汪涛指出，不必太过于担心人民币汇率贬值的风险。瑞银预测，今年人民币对美元或破7，但将在年底回至约6.9，即目前水平。

海关总署公布的数据显示，7月中国贸易顺差达1013亿美元，为有记录以来月度顺差首次超过1000亿美元。

中金研究预计，今年人民币更可能在6.7-6.95的区间波动，目前出口形势仍然形成支撑。未来，人民币的走势也取决于出口的变化。

鉴于人民币所占世界贸易比重，中国人民央行如何管理人民币汇率对全球金融市场至关重要，市场同时也在观察人民币下滑是否会对中国央行进一步放宽政策以支持放缓的经济带来影响。

汪涛表示，若美元大幅跳升，对日元、欧元等其他贸易伙伴的汇率上扬下，中国央行或将采取措施控制人民币对美元调整的速度和步伐，如，重新引进逆周期因子等。此外，若面对较大的资本外流的压力，中国央行或许会考虑重新收紧资本外流的控制。“中国央行仍有不少控制工具，只是如今并没有很急切使用的必要。”

7月，全球基金六个月来首次增持中国债券，持有总额2.32万亿元人民币的中国政府债券。此外，8月港股通净流入2.00亿港元。

巴克莱外汇策略师Lemon Zhang认为，中国央行可以采取的其他措施包括：再次下调银行外汇储备准备金率、进一步调整每日中间价或进行口头干预。

但她称，增加所谓的逆周期因子调整汇率中间价，或重新制定规则来增加购买美元兑人民币远期外汇的成本，可能在很晚的时候才会发生。

中期看，巴克莱预计美元兑人民币的走高可能会延长，从而提振美元和避险资产。“人民币有很大的贬值空间——向7.25贬值，使CFETS篮子达到2021年第一季度的水平，但即便如此，贬至7.25也只是将人民币带回2021年初的水平。”

巴克莱强调，全球增长-通胀的动态组合将催生更为宽松的货币条件，此种情况下，即使是缓慢的人民币磨合也会对各种货币产生重要影响。

在模拟人民币贬值至7.5的影响后，巴克莱发现，其将对金属出口国和高贝塔货币造成压力，但有利于瑞士法郎、美元等避险资产。

此外，该机构认为，目前美元走势持续强劲之下，外汇利差交易也将进一步受益，特别是巴西雷亚尔和墨西哥比索。而澳元、瑞典克朗和加元等风险敏感货币也可能会成为有效的对冲。

（文章来源：21世纪经济报道）

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