股指期货贴水是什么意思?

股指期货的贴水是指远期汇率低于即期汇率的现象。从经济学的角度来看，股指贴水的实质是基差的变化，而基差的计算公式为现货价格-期货价格。

股指期货贴水形成的原因

第一，沪深300指数的成份股分红。根据沪深300指数的编制规则，成份股分红，不作除权处理，但允许自然下跌。这将导致预期现货价格的下降，这反映在期货价格的下降。

第二，沪深300成份股已经停牌很久了。目前，沪深300指数是按照之前的收盘价定价的。如果成份股停牌时间较长，停牌期间市场波动较大，复牌后停牌股票的价格会与之前的收盘价有较大偏差。这将导致市场预期成分股复盘时的指数价格与当前指数价格出现偏差，从而反映出术语现价差的偏差。

第三，市场对一些信息反应不充分或反应过度。这也可以理解为市场乐观或悲观的体现。现货指数的现价息差扩大，表明市场情绪趋于乐观，反之亦然。

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