12月18日，由国泰君安独家保荐承销的大秦铁路(601006)可转换公司债券(以下简称“大秦转债”)成功发行。铁路货运一直以来是我国宏观经济发展的“风向标”，作为我国货运量最大的铁路运输企业及国铁集团货运板块重要的资本运作平台，大秦铁路此次公开发行320亿元可转债备受市场关注。自2006年上市以来，大秦铁路深耕主业、稳健经营，在经营业绩、回报股东等方面成效显著，实现了优势资源的做优做大做强。同时，在国有企业深化改革的大背景下，大秦铁路通过积极资本运作实现外延扩张，提升企业核心竞争优势。大秦铁路本次发行320亿元可转债用于收购土地和线路资产，是公司推进降本增效、拓展路网资源的又一次成功案例，其融资规模亦创下A股市场有史以来最大规模(非银行业)可转债项目等多项历史纪录。

国泰君安作为该项目的独家保荐承销机构，全程组织协调本次可转债发行的各项工作，为项目顺利实施保驾护航。

国泰君安独家保荐承销，创造多项市场纪录

国泰君安作为大秦转债项目的独家保荐机构与独家主承销商，全程组织协调本次可转债发行各项工作，助力项目顺利推进完成。大秦转债项目标的资产规模大、股东沟通难度高、发行参与主体多、交易结构创新复杂。国泰君安组建了经验丰富的专业服务团队，坚持“以客户为中心”的原则，全程组织协调本次可转债发行各项工作，统筹谋划方案、精准研判时机、高效通过审核、多措并举把握发行窗口，助力本项目顺利推进完成。

本次大秦转债的发行规模达到320亿元，创造了A股市场多项历史纪录：

A股市场有史以来最大规模(非银行业)可转债项目

A股市场有史以来独家保荐承销的最大规模公开发行股权融资项目

2020年A股市场最大规模股权再融资项目

A股市场交通运输行业有史以来最大规模股权融资项目

控股股东全额参与优先配售，网上网下发行申购火爆

作为市场稀缺的超大规模优质可转债，本次大秦转债的申购情况也非常火爆，原股东参与优先配售和市场投资者参与网下网上申购热情高涨。

一是原股东优先配售超预期。除太原局集团公司外，其他原股东优先配售金额约33亿元，合计优配金额高达231.88亿元，约占本次发行总量的72.46%，创2020年最大优配认购金额，体现出原股东对大秦铁路和大秦转债的良好预期。

二是大秦转债本次发行网上网下有效申购金额合计15.6万亿元，创A股市场2019年3月以来新高;中签率低至万分之五，低于可比浦发转债、光大转债等市场大规模转债。

铁路货运“黄金线”，盈利能力十分突出

大秦铁路由国铁集团下属太原局集团公司控股，是我国货运量最大的铁路运输企业，也是国内资本市场第一家以路网干线为资产主体改制上市的铁路运输企业。大秦铁路路网纵贯三晋南北，横跨晋冀京津两省两市，线路营业里程3099公里，衔接了我国最重要的煤炭供应和中转枢纽，在国家煤炭运输大格局中处于重要地位，为保障国家能源安全、推动产业结构调整和促进区域经济社会发展发挥着重要作用。

大秦铁路依托优质路网资产和货物运输优势，通过资本运作实现外延式发展。特别是近年来，伴随着国铁集团持续加大资产证券化及资产经营开发力度的趋势，大秦铁路在资本市场表现愈发活跃，分别在2018、2019年收购唐港公司19.73%股权与太原通信段资产，并连续两次出资“北煤南运”战略通道浩吉铁路，进一步拓展路网资源。2019年，大秦铁路完成煤炭发送量5.67亿吨，占全国铁路煤炭发运总量的23.05%，完成货物发送量6.84亿吨，占全国铁路货物发送量的15.58%，领跑全国。

大秦铁路自上市以来营业收入年均复合增长率达12.87%，近两年营业收入分别为783.45亿元、799.17亿元。大秦铁路的盈利能力也极为突出，2019年实现净利润152亿元，净利率19%，2020年前三季度实现净利润98.4亿元，每股收益0.6元/股，在铁路运输企业中名列前茅。

实施高比例现金分红，为广大股东带来丰厚回报

稳定且突出的盈利能力使得大秦铁路的现金流十分充沛，作为国铁集团旗下的上市公司，大秦铁路积极承担国有企业的社会责任，通过实施高比例现金分红，为广大股东带来丰厚的投资回报。

作为市值“千亿俱乐部”的一员，大秦铁路的现金分红水平远高于平均线，被机构投资者视为“现金牛”，也是“上市公司丰厚回报榜单”上的常客。统计数据显示，上市以来，大秦铁路已累计分红派现775.7亿元，2010年以来年均现金分红比例超过50%，高出市值前十上市公司平均值(35.8%)15个百分点;分红募资比达到2.46，也远高于同行业上市公司，均位于市场前列。而根据相关规划，2020年到2022年，大秦铁路每股派发现金股利原则上不低于0.48元/股(含税)，通过继续实施高比例的现金分红，积极回馈广大股东，维护公司在资本市场的优质蓝筹良好形象。

践行“金融报国”理念，积极提升金融服务实体经济的水平和能级

本次大秦转债的成功发行，是国泰君安积极融入国铁集团“交通强国、铁路先行”战略，助力我国铁路资产资本化股权化证券化的重要举措，亦是国泰君安贯彻落实习近平总书记在第五次全国金融工作会议上的讲话精神，坚持“金融报国”理念，把服务实体经济放在更加突出的位置的重要实践。作为国内综合实力领先的头部券商，国泰君安积极提升金融服务实体经济的水平和能级，致力于成为企业发展的长期专业伙伴，为客户提供一流的综合型投资银行服务。本项目的成功实施，对提升国有资本运营效率、充分利用资本运作平台支持核心业务、推动国有资本做强做优做大具有标杆性的示范作用。

关键词： 国泰君安