漫道金服的上市之路颇为坎坷。近日，上海漫道金融信息服务股份有限公司(下称漫道金服)的二次IPO被终止审查;此前漫道金服就曾递交过招股书，不过未能成功上市;本次再被终止审查，这也意味着其再次上市失败。

漫道金服为第三方支付公司宝付网络科技(上海)有限公司(下称宝付)的母公司，此前宝付因为“套路贷”提供支付通道被央视曝光，同时宝付的关联企业上海新颜人工智能科技有限公司(下称新颜科技)因为套路贷系统平台提供风险控制及催收支撑服务非法牟利被警方通报。

营收结构单一 二次IPO失败

近日，证监会网站披露了2020年度首次公开发行股票申请终止审查企业名单，其中漫道金服IPO被终止审查，终止审查决定时间为2020年8月3日。

早在2017年5月，漫道金服第一次递交招股书，经过了一年多后其于2018年11月被证监会中止审查。2019年5月，漫道金服再次进行IPO申请，但一直未更新招股书，申请状态一直为“预先披露更新”。

有消息称，漫道金服表示第一次被中止审查是因为一家会计师事务所违规被查处，并非是其自身的原因;本次是因为需要调整业务结构，主动撤回，择机重启。

据此前招股书显示，漫道金服2017年上半年录得营收3.56亿元，净利润1.16亿元;宝付网络合计收入占漫道金融主营业务收入比例为97.59%，代收产品收入占总收入的91.63%，代付产品占比5.96%。

从收入情况来看，漫道金服营收结构单一，单一依赖宝付，同时第三方支付行业竞争激烈，发展前景存在天花板，这也许是其未能通过审核的主要原因。

招股说明书显示，2015 年、2016 年及 2017 年 1-6 月，宝付网络互联网金融行业商户交易量占总体交易量的比例分别为42.18%、76.05%和 94.38%，互联网金融行业商户收入占营业收入的比例分别为 30.06%、47.80%和 88.15%，均呈快速上升趋势。

过度依赖互联网金融行业的客户亦有风险，此前与宝付合作的网贷平台被立案、暴雷的不在少数。例如，e租宝关联公司金易融(北京)网络科技有限公司、钱宝关联公司江苏钱旺智能系统有限公司、PP基金、米袋计划及团贷网等。仅e租宝事件中，宝付支付冻结客户备付金结存金额就高达27.35亿元。

11月6日，银保监会首席律师刘福寿在国务院政策例行吹风会上透露，互联网金融风险形势根本好转，全国实际运营P2P网贷机构已经由高峰时期约5000家，压降到目前的3家。

由于漫道金服未更新招股书，所以宝付目前的互联网金融行业商户的占比不得而知，不过如是延续之前的情况，网贷平台的清退将对其造成不小的影响。

宝付及关联公司违规被警方通报

事实上，漫道金服的实控人郑炳敏还试图布局大数据风控行业，2018年7月新颜科技成立，郑炳敏为企业法人及实控人。

据介绍，新颜科技是一家专注于人工智能、生物识别、机器学习创新的人工智能科技公司，聚集了来自金融、IT和互联网行业的人脸识别、机器学习、算法、模型等领域的资深专家，总部位于上海，在北京、深圳等地设有分支机构，服务覆盖全国。

2019年9月，多家大数据公司遭公安机关上门，这其中就有新颜科技。当时其CEO黄向前被警方带走调查，当时坊间普遍猜测是与爬虫业务及侵犯公民个人信息有关;随后多家大数据公司紧急关停爬虫相关业务自保，即便如此很多公司最终还是遭到警方调查。

原来，公安部为了严打网络犯罪启动了“净网行动2019”专项整治行动。据警方通报，包括新颜科技在内的多家大数据公司专门研发数据风控产品，通过爬虫技术非法获取公民个人信息，为套路贷系统平台提供风险控制及催收支撑服务，还将非法获取的公民个人信息出售给其他多个套路贷犯罪团伙，为其提供风控服务和催收支持，非法牟利。

值得一提的是，据央视报道宝付不仅为套路贷提供支付通道，还与关联公司新颜科技合作提供数据支持。2017年，宝付因违反支付业务规定被中国人民银行上海分行罚款10万元。

在2019年公安部新闻发布会上，公安部刑事侦查局局长特别强调，未来会切实巩固打击套路贷犯罪成效，坚决防止反弹。警方将对涉案网贷平台、非法催收团伙，坚决依法打击。对不具备放贷资质的App平台、涉及P2P公司的违规平台，坚决封停整改。对给套路贷犯罪团伙提供技术支持、征信服务、资金转移通道的风控公司和第三方支付公司，坚决予以打掉，严肃处理。

也许漫道金服没有主动撤回申请，证监会方面或许也会因为其此前违规、合规性问题、营收结构单一等原因否决其上市申请。按照表述，漫道金服将调整业务结构，择机重启;不过如何调整业务也是个问题，漫道金服的上市之路也许并不会太顺利。

关键词： 营收结构